2025年2月，國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合國(guó)家能源局共同印發(fā)《深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》（發(fā)改價(jià)格〔2025〕136號(hào)），標(biāo)志著我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)邁入全維度市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型新周期。作為首批政策響應(yīng)先行區(qū)，魯、粵、桂三地率先發(fā)布地方性實(shí)施細(xì)則（征求意見(jiàn)稿），在"價(jià)格形成機(jī)制2.0"框架下展開(kāi)差異化制度創(chuàng)新實(shí)踐。

近年來(lái)，我國(guó)新能源發(fā)展迅猛，截至2024年底，新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模已超14.1億千瓦，占全國(guó)電力總裝機(jī)的40%以上。然而，隨著新能源規(guī)模的擴(kuò)大，原有的固定上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制已難以適應(yīng)市場(chǎng)變化，無(wú)法充分反映市場(chǎng)供求關(guān)系。此外，新能源開(kāi)發(fā)建設(shè)成本的大幅下降以及電力市場(chǎng)規(guī)則的逐步完善，為全面市場(chǎng)化改革創(chuàng)造了條件。此次改革的核心是推動(dòng)新能源上網(wǎng)電量全面進(jìn)入市場(chǎng)，上網(wǎng)電價(jià)由市場(chǎng)交易形成。同時(shí)，通過(guò)建立新能源可持續(xù)發(fā)展價(jià)格結(jié)算機(jī)制，穩(wěn)定新能源項(xiàng)目的收益預(yù)期。

在此背景下，山東、廣東、廣西三省率先響應(yīng)，結(jié)合自身資源稟賦與產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，分別出臺(tái)地方細(xì)則征求意見(jiàn)稿。本文聚焦分布式光伏領(lǐng)域，對(duì)比三省政策核心差異，解析其對(duì)投資開(kāi)發(fā)、收益模式及行業(yè)格局的深遠(yuǎn)影響。

政策框架——三省核心差異速覽

01山東：“存量保底+增量競(jìng)價(jià)”雙軌制

存量項(xiàng)目（2025年5月31日前投產(chǎn)）：

機(jī)制電價(jià)：鎖定燃煤基準(zhǔn)價(jià)0.3949元/千瓦時(shí)。

電量保障：參考外省非市場(chǎng)化率優(yōu)化，未明確具體比例。

執(zhí)行期限：按全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)剩余時(shí)間計(jì)算。

增量項(xiàng)目（2025年6月1日后投產(chǎn)）：

競(jìng)價(jià)規(guī)則：設(shè)置125%申報(bào)充足率下限，按報(bào)價(jià)從低到高排序，最高報(bào)價(jià)確定機(jī)制電價(jià)。

分布式特色：允許通過(guò)售電資質(zhì)代理商參與競(jìng)價(jià)，降低中小投資者門檻。

02廣東：“激進(jìn)市場(chǎng)化+長(zhǎng)周期保障”

存量項(xiàng)目：完全市場(chǎng)化，無(wú)單獨(dú)機(jī)制電價(jià)。

增量項(xiàng)目：

競(jìng)價(jià)規(guī)則：集中競(jìng)價(jià)，按電量絕對(duì)值排序，最高報(bào)價(jià)統(tǒng)一結(jié)算，申報(bào)比例上限90%。

執(zhí)行期限：分布式光伏12年，海上風(fēng)電14年，穩(wěn)定投資者預(yù)期。

分布式約束：需滿足“可觀、可測(cè)、可調(diào)、可控”（四可）技術(shù)要求，否則機(jī)制電量失效。

03廣西“存量最高保障+增量嚴(yán)控比例”

存量分布式項(xiàng)目：

機(jī)制電價(jià)：0.4207元/千瓦時(shí)（廣西燃煤基準(zhǔn)價(jià)），100%電量納入保障。

執(zhí)行期限：剩余全生命周期小時(shí)數(shù)或20年（取較早者）。

增量項(xiàng)目：

競(jìng)價(jià)上限：0.4207元/千瓦時(shí)，比例不超過(guò)80%。

綠證處理：機(jī)制電量對(duì)應(yīng)綠證劃轉(zhuǎn)至省級(jí)賬戶，由全體用戶共享。

核心維度對(duì)比——分布式光伏的“生死線”

01機(jī)制電價(jià)水平

存量項(xiàng)目：廣西＞山東＞廣東

廣西存量分布式電價(jià)0.4207元/千瓦時(shí)為三省最高，山東次之（0.3949元），廣東存量無(wú)單獨(dú)保障。

增量項(xiàng)目：廣西競(jìng)價(jià)上限（0.4207元）＞山東（參考上年均價(jià)）＞廣東（市場(chǎng)化出清）。

02電量保障比例

存量：廣西100%全額保障＞山東優(yōu)化比例＞廣東無(wú)保障。

增量：山東（未明確，但125%充足率隱含約80%）＞廣西（80%）＞廣東（90%但扣除綠電交易量）。

03執(zhí)行限期與靈活性

期限長(zhǎng)度：廣東（12年）＞廣西（剩余小時(shí)數(shù)/20年）＞山東（剩余小時(shí)數(shù)）。

調(diào)整空間：廣東允許每年調(diào)減機(jī)制電量比例，山東、廣西未開(kāi)放動(dòng)態(tài)調(diào)整。

04綠證與市場(chǎng)化銜接

綠證歸屬：廣西強(qiáng)制劃轉(zhuǎn)省級(jí)賬戶，山東、廣東扣除綠電交易電量，避免重復(fù)收益。

市場(chǎng)化要求：廣東分布式需參與現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)量報(bào)價(jià)，山東允許代理商代持，廣西未明確。

政策影響——分布式光伏的“?！迸c“機(jī)”

01投資邏輯重構(gòu)

短期搶裝窗口：廣西存量高保障吸引“531前”搶并網(wǎng)，山東增量競(jìng)價(jià)或引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，廣東倒逼技術(shù)升級(jí)。

長(zhǎng)期收益分化：具備低成本優(yōu)勢(shì)（如廣西屋頂資源優(yōu)、山東代理商渠道強(qiáng)）的項(xiàng)目將勝出，高資源成本地區(qū)面臨淘汰。

02運(yùn)營(yíng)能力升級(jí)

技術(shù)要求：廣東“四可”標(biāo)準(zhǔn)迫使分布式加裝監(jiān)控、儲(chǔ)能設(shè)備，向虛擬電廠聚合轉(zhuǎn)型。

交易能力：山東代理商模式降低門檻，但需支付傭金；廣東要求自建交易團(tuán)隊(duì)，中小投資者壓力增大。

03商業(yè)模式創(chuàng)新

隔墻售電：廣西明確支持分布式就近交易，山東、廣東需通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制實(shí)現(xiàn)。

光儲(chǔ)一體化：廣東峰谷價(jià)差達(dá)4:1，配儲(chǔ)可提升套利收益；山東需結(jié)合分時(shí)電價(jià)優(yōu)化充放策略。

分布式光伏收益模型——市場(chǎng)化下的新邏輯

在136號(hào)文件框架下，分布式光伏的收益模型需兼顧“量、價(jià)、成本”三重變量：

01量：消納能力決定天花板

屋頂資源潛力：2025年我國(guó)工商業(yè)屋頂潛在裝機(jī)空間達(dá)2476GW，但需結(jié)合電網(wǎng)承載力評(píng)估（如廣東要求配電網(wǎng)可開(kāi)放容量動(dòng)態(tài)發(fā)布）。

自發(fā)自用比例：新政鼓勵(lì)“全部自發(fā)自用”模式，大型工商業(yè)項(xiàng)目需通過(guò)儲(chǔ)能、虛擬電廠提升就地消納能力。

02價(jià)：高電價(jià)區(qū)域優(yōu)勢(shì)凸顯

工商業(yè)電價(jià)顯著高于上網(wǎng)電價(jià)，自發(fā)自用模式下項(xiàng)目全投資IRR可達(dá)10%-15%（浙江、廣東等高電價(jià)地區(qū)更優(yōu)）。

綠電交易、碳排放權(quán)等衍生收益逐步納入模型，提升項(xiàng)目附加值。

03成本：技術(shù)降本與風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

組件價(jià)格下行（從5元/瓦降至0.7元/瓦）推動(dòng)初始投資成本降低，IRR彈性擴(kuò)大。

需對(duì)沖市場(chǎng)化帶來(lái)的電價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如通過(guò)中長(zhǎng)期合約、金融工具鎖定部分收益。

未來(lái)展望：三省模式的全國(guó)啟示

三省細(xì)則的出臺(tái)標(biāo)志著新能源電價(jià)市場(chǎng)化改革進(jìn)入“深水區(qū)”。短期內(nèi)，政策差異或?qū)?dǎo)致區(qū)域間發(fā)展不平衡，但長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)化機(jī)制將推動(dòng)行業(yè)整合與技術(shù)創(chuàng)新。

山東路徑：

"存量平滑過(guò)渡機(jī)制+增量市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)體系"，適用于傳統(tǒng)能源依賴型區(qū)域，實(shí)現(xiàn)"安全閥效應(yīng)"與"市場(chǎng)活性激發(fā)"的雙軌協(xié)同

廣東模式：

"中長(zhǎng)期容量保障框架+技術(shù)準(zhǔn)入梯度標(biāo)準(zhǔn)"，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)先行區(qū)提供制度供給樣本，構(gòu)建"全生命周期價(jià)值創(chuàng)造"的新型電力生態(tài)

廣西方案：

"存量資產(chǎn)保障強(qiáng)化機(jī)制+增量開(kāi)發(fā)動(dòng)態(tài)配額管理"，匹配新興市場(chǎng)培育需求，形成"政策磁吸效應(yīng)"與"資源錯(cuò)配防控"的平衡范式

投資策略：企業(yè)如何搶占先機(jī)？

136號(hào)文細(xì)則的落地，標(biāo)志著分布式光伏從“政策紅利”邁向“市場(chǎng)能力”時(shí)代。

三省政策差異為投資者提供了多元選擇：

求穩(wěn)可選廣西：存量高保障適合風(fēng)險(xiǎn)厭惡型資本。

博弈可選山東：增量競(jìng)價(jià)機(jī)制考驗(yàn)成本控制與渠道資源。

創(chuàng)新可選廣東：長(zhǎng)周期保障+市場(chǎng)化激勵(lì)適合技術(shù)領(lǐng)先企業(yè)。

未來(lái)，分布式光伏的核心競(jìng)爭(zhēng)力將聚焦于“度電成本控制+市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)能力+商業(yè)模式創(chuàng)新”。

市場(chǎng)化浪潮下的分布式光伏投資策略

山東、廣東、廣西三省的136號(hào)文細(xì)則，既是地方探索新能源市場(chǎng)化改革的縮影，也是全國(guó)性政策落地的試驗(yàn)田。透過(guò)數(shù)據(jù)與規(guī)則的對(duì)比，我們不難發(fā)現(xiàn)，區(qū)域差異背后是資源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)與政策目標(biāo)的綜合考量。

短期需關(guān)注地方細(xì)則窗口期（如山東2025年6月競(jìng)價(jià)、廣東海上風(fēng)電長(zhǎng)周期政策），中期需強(qiáng)化成本控制與市場(chǎng)研判能力（如綠證收益測(cè)算、儲(chǔ)能配置優(yōu)化），長(zhǎng)期需擁抱技術(shù)革命與跨區(qū)域協(xié)同（如虛擬電廠聚合、氫能耦合）。未來(lái)，隨著更多省份細(xì)則的出臺(tái)，新能源電價(jià)市場(chǎng)化改革必將迎來(lái)更廣闊的圖景。